투자 초보 시작법 (자산배분, 배당주, 가치투자)

 

2024년 기준 국내 상장주식을 보유한 개인투자자는 약 1,410만 명에 이르렀습니다. 예전보다 훨씬 더 많은 사람이 투자에 관심을 갖고 있다는 뜻입니다. 저 역시 이런 흐름 속에서 투자를 시작했습니다. 처음에는 늘 같은 질문만 했습니다. “어떤 종목을 사야 하나요?” 그런데 시간이 지나면서 생각이 달라졌습니다. 진짜 중요한 건 종목 하나가 아니라, 어떤 방식으로 투자할 것인가였습니다. 
저도 처음에는 빨리 수익을 내고 싶었습니다. 남들이 좋다고 하는 종목을 검색하고, 오를 것 같은 테마를 따라가고, 계좌가 빨갛게 물들면 괜히 뿌듯했습니다. 그런데 반대로 흔들릴 때는 중심도 함께 흔들렸습니다. 그때 느꼈습니다. 초보 투자자에게 가장 필요한 건 ‘잘 오르는 종목’보다 ‘내가 버틸 수 있는 방식’이라는 걸요.

자산배분으로 변동성 줄이기

일반적으로 투자 초보에게는 "무조건 주식에 몰빵하라"는 조언이 많습니다. 젊을 때는 위험을 감수할 여력이 있다는 논리죠. 하지만 제 경험상 이건 절반만 맞는 이야기입니다. 시장이 폭락하는 날, 계좌가 하루 만에 10% 넘게 빠지는 걸 보면 아무리 젊어도 잠을 설치게 됩니다.

자산배분(Asset Allocation)은 투자 자산을 주식, 채권, 현금, 원자재 등 여러 자산군으로 나눠 담는 전략입니다. 여기서 자산배분이란 단순히 분산투자를 넘어서, 각 자산이 서로 다른 방향으로 움직이는 성질을 이용해 전체 포트폴리오의 변동성을 낮추는 것을 의미합니다.

저는 처음에 모든 돈을 주식에만 넣었습니다. 수익률을 극대화하고 싶었기 때문입니다. 하지만 2022년 미국 금리 인상기를 지나며 생각이 바뀌었습니다. 주식이 20% 빠질 때 채권형 ETF를 일부 보유하고 있었다면 심리적 충격이 훨씬 적었을 거라는 확신이 들었습니다.

실제로 레이 달리오(Ray Dalio)가 설계한 올웨더 포트폴리오(All Weather Portfolio)는 40년간 마이너스 수익률을 기록한 해가 단 4번뿐이었습니다(출처: 브리지워터 어소시에이츠). 이 전략의 핵심은 다음과 같습니다.

• 미국 장기채권 40%
• 미국 중기채권 15%
• 주식 30%
• 금 7.5%
• 원자재 7.5%

지금 생각해 보면 자산배분의 가장 큰 장점은 수익률보다 마음을 지켜준다는 점이었습니다. 주식이 빠질 때 금이나 채권이 어느 정도 방어해 주는 걸 보는 것만으로도 “내가 완전히 한쪽에 몰린 건 아니구나” 하는 안도감이 생겼습니다. 초보 투자자에게는 이 감정이 생각보다 정말 중요합니다.

배당주로 현금흐름 만들기

20대에게 배당주를 추천하는 사람은 많지 않습니다. 젊을 때는 성장주를 사서 시세차익을 노려야 한다는 게 정설이죠. 하지만 제 경험상 이것도 사람마다 다릅니다. 저는 주가가 오르락내리락하는 걸 보면 스트레스를 많이 받는 성향이었습니다.

배당주(Dividend Stock)는 기업이 벌어들인 이익 중 일부를 주주에게 정기적으로 나눠주는 주식입니다. 여기서 배당이란 단순한 보너스가 아니라, 주주로서 기업의 이익을 실제로 받는 '현금흐름'을 의미합니다. 건물주가 매달 월세를 받듯, 배당주 투자자는 분기 또는 연 단위로 배당금을 받습니다.

처음 제 계좌에 배당금 5,000원이 입금됐을 때의 기억이 생생합니다. 금액은 적었지만 "아, 내가 자본을 일하게 했구나"라는 생각이 들었습니다. 주가가 잠시 내려가도 배당금이 들어오니 조급함이 덜했습니다. 오히려 "더 쌀 때 더 사야겠다"는 생각이 들더군요.

국내 대표적인 배당주로는 KT&G, 한국전력 우선주, SK텔레콤 등이 있습니다. 이들은 배당수익률(Dividend Yield)이 4~6% 수준으로, 은행 예금 금리보다 높습니다. 배당수익률이란 주가 대비 1년간 받는 배당금의 비율로, 이 수치가 높을수록 주가 대비 많은 배당을 받는다는 뜻입니다.

다만 주의할 점이 있습니다. 배당률이 높다고 무조건 좋은 기업은 아닙니다. 실제로 제가 투자했던 한 기업은 배당률이 8%로 매력적으로 보였지만, ROE(자기 자본이익률)가 5% 미만이었습니다. ROE는 기업이 주주의 돈으로 얼마나 효율적으로 이익을 냈는지 보여주는 지표입니다. 결국 그 기업은 배당을 유지하지 못하고 감액했고, 주가도 30% 넘게 빠졌습니다. 배당의 '지속가능성'을 보지 못한 제 실수였습니다.

통계청 자료에 따르면 2024년 기준 국내 가구의 평균 월 생활비는 약 270만 원입니다(출처: 통계청). 배당주를 꾸준히 모으면 언젠가 이 생활비의 일부를 배당금으로 충당할 수 있다는 계산이 나옵니다. 저는 지금 매달 30만 원씩 배당주에 적립하고 있고, 10년 후면 연간 배당금이 200만 원 이상이 될 거라 예상합니다.

가치투자로 기업 제대로 보기

투자를 시작한 지 1년쯤 됐을 때, 저는 차트만 보고 매매하는 방식에 한계를 느꼈습니다. 주가가 오르면 팔아야 하나 고민했고, 떨어지면 더 사야 하나 무서워졌습니다. 결국 제가 모르고 있다는 사실이 가장 큰 문제였습니다. 그래서 그때부터 가치투자(Value Investing)라는 개념을 본격적으로 보기 시작했습니다.
가치투자는 기업의 본질적인 가치를 보고, 시장 가격이 그 가치보다 낮다고 판단될 때 사서 장기적으로 보유하는 방식입니다. 말은 단순하지만 실제로 해보면 쉽지 않습니다. 차트보다 재무제표를 봐야 하고, 뉴스보다 사업 구조를 이해해야 하기 때문입니다. 저도 처음에는 매출, 영업이익, 순이익, 부채비율 같은 말들이 너무 딱딱하고 멀게 느껴졌습니다.
그런데 전자공시시스템 DART에서 사업보고서를 몇 번 읽다 보니 조금씩 감이 오기 시작했습니다. 이 회사는 어떻게 돈을 버는지, 빚은 얼마나 있는지, 경쟁사와 비교해 어떤 장점이 있는지 같은 것들이 눈에 들어오기 시작하더군요. 그때 처음 느꼈습니다. 주식은 그냥 숫자 맞추기가 아니라, 결국 기업을 이해하는 일이라는 걸요.
제가 처음으로 제대로 분석해 본 기업은 국내 중견 제조사였습니다. PER이 업계 평균보다 낮았고, PBR도 부담이 크지 않았습니다. 여기서 PER은 주가가 주당순이익의 몇 배인지 보여주는 지표이고, PBR은 주가가 순자산가치의 몇 배인지 보여주는 지표입니다. 물론 이 숫자만 낮다고 무조건 좋은 기업은 아니지만, 적어도 “왜 이 회사가 싸게 평가받고 있는가”를 생각해 볼 출발점은 됩니다. 저는 그 기업을 한 번에 크게 사지 않고 몇 달에 걸쳐 조금씩 나눠 샀습니다. 그 과정에서 가장 좋았던 점은, 주가가 흔들려도 예전처럼 무조건 불안해지지 않았다는 것입니다. “실적은 괜찮은데 시장이 과민반응하는 건가?”라고 스스로 판단해 볼 수 있게 됐기 때문입니다. 직접 공부하고 산 종목은 같은 손실이어도 체감이 완전히 다르다는 걸 그때 알았습니다.
가치투자의 핵심은 결국 “왜 이 기업을 사는지 설명할 수 있는가”에 있다고 생각합니다. 남이 좋다 해서 사면 흔들릴 때도 남 말에 흔들리지만, 내가 이해하고 사면 적어도 이유 있는 기다림은 할 수 있습니다. 이 차이가 생각보다 큽니다.

 

투자를 시작한 지 3년이 지난 지금, 저는 자산배분, 배당주, 가치투자를 완전히 따로 떼어놓기보다 조금씩 함께 활용하고 있습니다. 자산배분은 변동성을 견디는 법을 가르쳐줬고, 배당주는 현금흐름의 가치를 알게 해줬고, 가치투자는 기업을 보는 눈을 조금씩 길러줬습니다.
초보 시절의 저는 늘 “얼마를 벌 수 있나요?”만 물었습니다. 그런데 지금은 “얼마를 잃지 않을 수 있나요?”를 먼저 생각합니다. 우연히 돈을 버는 것보다, 돈을 지키는 습관을 만드는 일이 훨씬 어렵고 훨씬 중요하다는 걸 배웠기 때문입니다.
투자는 결국 숫자 게임이기 전에 태도의 문제였습니다. 그리고 그 태도는 남의 정답을 따라가는 데서 생기지 않고, 내게 맞는 방식을 직접 경험해보는 과정에서 만들어지더군요. 지금 이 글을 읽는 분들도 세 가지 방법을 조금씩 직접 경험해 보셨으면 합니다. 그 과정에서 분명 자기만의 투자 철학이 생길 거라고 저는 믿습니다.

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참고: https://youtu.be/LHy5UbdIAcs